天胶产区库存庞大阶段性下跌行情或将继续切带机温控开关新闻纸冷却机水泥罐

天胶产区库存庞大 阶段性下跌行情或将继续

7月上旬，笔者跟随上海期交所以及部分经纪公司一行，对我国第二大天然橡胶产区云南进行了为期一周的考察。通过考察发现，仅从库存角度看，笔者对天胶阶段性下跌行情持继续观点。

作为目前期货市场最为活跃的交易品种，天然橡胶期货正在经历一次历史性牛市行情。胶价自同步带2005年第一季度12000元/吨起步，在供应减少、需求旺盛以及全球商品整体走强综合利多因素推动下，走出了仅次于铜的牛市行情。到2006年5月份，国内天然橡胶期货价格历史性突破30000元/吨，现货价格亦升至28000元/吨，涨幅惊人。

7月4日，考察团在云南农垦总局与农垦方面人士进行了座谈交流。农垦提供的数据显示，2005年我国天然橡胶产量约为52万吨，减产8万吨。其中，云南产区增产2万吨左右，海南减产10万吨左右。中国2005年累计进口天然橡胶141万吨，进口增长13万吨。保守估计，中国天胶消费量已经突破200万吨。去年我国减产，主要是第一产区海南受达维台风破坏造成减产，云南产区实际增产。

但是，自20犬用便器02年天然橡胶启动牛市行情以来，云南胶在与海南胶竞争过程中一直处于相对劣势，这种劣势主要体现在运输成本的相对高企上。云南产区90%的产量集中于西双版纳自治州，从西双版纳景洪农场将标1胶运输到昆明，运输成本是200元/吨，而从昆明运输到销区大致为350元/吨。如果在青岛或者上海销区交货价格为250礼品定制00元/吨，那西双版纳采购价格成本为24450元/吨，而作为属于同胶种的海南标1胶，从其最大的八一农场运输到海口港，短途运输成本只有50元/吨。而即使考虑油价上涨、海运费提价，今年海南标胶运输到销区运费大抵为250元/吨。很显然，青岛、河北、天津以及上海等天然橡胶主销区采购者更愿意使用海南胶，而西南三省以及西北等省份则对云南胶更为青睐。但是全国天然橡胶主要消费地集中于山东、河北、华东等地。因此可以断言，云南积压库存消化难度远大于海南。仅从库存角度，笔者对阶段性下跌行情还是持继续进行的观点。胶价在割胶旺季不排除继续下探22000元/吨，甚至20000元/吨的可能。

在昆明考察时，笔者看到了相对庞大的库存。整个云南产区库存甚至超过但如果用碳纤维作为发动机的连杆了目前上海期货交易所的显性库存。整个云南产区今年开割以来已经逐渐积压了大约2万多吨的国标1胶。而在西双版纳民营胶挤压也成为一大特色，库存达3万多吨，比去年同期增加。高库存主要是由于云南农垦方面过于乐观估计的结果，他们认为胶价后市会有继续上涨潜力，因此出于战略性考虑，即使挂单价格过高而形成滞销亦在所不惜。同时，令人略感意外的是，一直是上海期货交易所卖出现货套保的云南农垦，亦在进入8月合约之后暂时停止了卖出计划。但这对市场而言并不是什么利多消息，因为期货价格一直位于25000元/吨历史高价区域内，云南农垦不能很好利用期货市场对现货进行卖出保值。这也是后市一旦胶但仍有局限价下跌，大量现货集中涌向现货市场，形成货多压价的潜在利空因素。现在仍处于割胶旺季，云南产区每天都有600至800吨新胶上市。一旦农垦方面不能十分有效地对在农垦电子商务中心市场的标1胶形成合理的挂单价格，库存仍将不断积压。况且，今年国内进口天然橡胶存在大幅度降低甚至取消关税的变数。

在考察的后半周，我们如期来到西双版纳，看到良好的气浴室灯镜候以及当地高涨的种植热情。在景洪农场笔者了解到，今年天然橡胶生产一切正常，天气未出现任何不利于割胶的状况。尽管目前积压下一部分库存，但是当地生产积极性依然空前高涨。

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